Еврооблигации для всех

0
658
Еврооблигации для всех

На прошлой неделе под влиянием информации о якобы готовности РФ напасть на нашу страну, государственные облигации как внутреннего займа (ОВГЗ), так и внешнего займа (ОЗГП или «евробонды») можно было купить со значительным дисконтом к номинальной стоимости .

За последние несколько дней к нам обратились многие с вопросом о том, где купить валютные облигации с доходностью 20%+. 

Конечно, речь шла о том, что люди слышали о «заоблачных» доходностях по внешним государственным займам или, как принято их называть, «евробондами». 

Это не совсем привычные ОВГЗ , хотя эмитентом по ним также является наш родной Минфин. Ниже попробую объяснить вам, в чем плюсы и минусы инвестиций в евробонды и почему доходность по ним уже больше 20%, а ОВГЗ нам предлагали/предлагают по 3%-4% и как евробонды купить, если все-таки вы отважитесь.

Природа займа . Внутренние валютные ОВГЗ являлись ответом Минфина на запрос локальных банков в размещении краткосрочной ликвидности (депозитов в валюте от физических и юридических лиц).

Основными владельцами традиционно являются госбанки, а также некоторые коммерческие банки, совсем недавно в этот инструмент пришли физлица. Минимальное соглашение в украинской депозитарной системе происходит от одной облигации (т.е. от 1000 долл. номинальной стоимости).

Сберегательные еврооблигации рф: до полной суммы.

Евробонды же в текущей конфигурации — это результат реструктуризации в 2015 году, когда владельцы согласились на списание 20% от номинальной стоимости (в обмен на ВВП-варранты), символическое увеличение купона и существенное продление сроков обращения.

Основными инвесторами тогда и сейчас являлись крупные западные фонды типа Franklin Templeton и Black Rock. Учитывая размеры выпусков – обычно это 1 млрд дол. – минимальный торговый лот в западных депозитарных системах установлен в размере 100 тыс. дол. номинальной стоимости (есть некоторые выпуски в которых минималка 200 тыс. долл.).

В основном валюта выпуска – американские доллары, хоть и название евробонды.

Сроки обращения. В своих размещениях в Украине (валютные ОВГЗ) Минфин особо не смог преодолеть по срочности ссуд — срок за два года.

На самом деле это вполне логично – депозитов ведь на 5-7-10 лет у нас в системе не размещают. По евробондам в результате реструктуризации 2015-го сделали хорошую кривую с равномерным ежегодным погашением вплоть до 2027-го, а в дальнейшем Минфин смог разместить еще несколько выпусков с погашениями от 2028 до 2033 годов.

Таким образом, сегодня инвестор может зафиксировать для себя приятную двусмысленную долларовую доходность вплоть до 2033 года. Но как говорится, «настоящих храбрецов мало», поэтому внимание большинства инвесторов приковано к ближайшим выпускам с погашением в 2022–2023 годах.

Процентные ставки. Здесь все просто. Практически все евробонды имеют купонную ставку 7,75%. А по ОВГЗ купоны на уровне 3,7%-3,9%.

Доходность. Откуда берется эта доходность 20%? Она исходит в результате дисконта от нарицательной стоимости. К примеру, если Вам удастся купить евробонд с погашением 1 сентября 2022 года по цене 90% от номинала, то он принесет вам 10% торгового дохода, что при пересчете в годовые дает 16% годовых (потому что срок меньше года) + 7,75% купона .

2022